（1）该公司目前的权益资本成本和贝他系数：由于净利润全部发放股利，所以：现金股利=净利润=（500-1 000×5%）×（1-15%）=382.5（万元）每股股利=382.5/4 000=0.0956（元）权益资本成本=D/PO×100%=（382.5/4 000）/1×100%=9.5625%又有：9.5625%=4%+β×5%则β=1.1125（2）无负债的贝他系数和无负债的权益成本β资产=β权益÷[（1+产权比率×（1-所得税率）]=1.1125÷[1+1/4×（1-15%）]=1.1125÷1.2125=0.92权益资本成本=4%+5%×0.92=8.60%（3）两种资本结构调整方案的权益贝他系数、权益成本和实体价值：①举借新债务2 000万元，使得资本结构变为：债务2 000万元，利息率为6%；权益资本3 000万元。β权益=β资产×[（1+负债/权益×（1-所得税率）]=0.92×[1+2/3×（1-15%）]=1.44权益资本成本=4%+5%×1.44=11.20%股权价值=D/RS=（500-2 000×6%）×（1-15%）/11.20%=323/11.20%=2884（万元）债务价值=2 000万元公司实体价值=2 884+2 000=4 884（万元）②举借新债务3 000万元，使得资本结构变为：债务3 000万元，利息率为7%；权益资本2 000万元。β权益=β资产×[（1+负债/权益×（1-所得税率）]=0.92×[1+3/2×（1-15%）]=2.09权益资本成本=4%+5%×2.09=14.45%股权价值=D/RS=（500-3 000×7%）×（1-15%）/14.45%=246.5/14.45%=1706（万元）债务价值=3 000万元公司实体价值=1 706+3 000=4 706（万元）（4）目前的股权价值为4 000万元，债务价值为1 000万元，即公司实体价值=5 000万元，而改变资本结构后公司实体价值均降低了，所以公司不应调整资本结构。