期货从业基础知识章节真题10.2:期权价格及取值范围
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期权价格及取值范围
10-7(2010年5月多选题)关于期权的内涵价值,下列说法中正确的有( )。
A、内涵价值指立即履行期权合约时可以获得的总利润
B、内涵价值为正、为负还是为零决定了期权权利金的大小
C、实质期权的内涵价值一定大于虚值期权的内涵价值
D、两平期权的内涵价值一定小于虚值期权的内涵价值
【答案】ABC
【解析】期权的内涵价值指立即履行期权合约时可以获得的总利润,内涵价值为正、为负还是为零决定了期权权利金的大小,两平期权的内涵价值一定大于虚值期权的内涵价值。
10-8(2010年5月单选题)某投资者买入一份看涨期权,在某一时点,该期权的标的资产市场价格大于期权的执行价格,则在此时该期权是一份( )。
A、实值期权
B、虚值期权
C、平值期权
D、零值期权
【答案】A
【解析】实值期权是指如果期权立即执行,买方具有正的现金流;平值期权是指如果期权立即执行,买方的现金流为零;虚值期权是指如果期权立即执行,买方具有负的现金流。对于看涨期权,当市场价格>协定价格时,为实值期权,即本题中的期权为实值期权。
例10-9(2010年5月单选题)在进行期权交易的时候,需要支付保证金的是( )。
A、期权多头方
B、期权空头方
C、期权多头方和期权空头方
D、都不用支付
【答案】B
【解析】由于期权的空头承担着无限的义务,所以为了防止期权的空头方不承担相应的义务,就需要他们缴纳一定的保证金予以约束。
例10-10(2010年5月单选题)美式期权的期权费比欧式期权的期权费( )。
A、低
B、高
C、费用相等
D、不确定
【答案】B
【解析】美式期权比欧式期权更灵活一些,因而期权费也高些。
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例10-11(2010年5月单选题)某投资者拥有敲定价格为840美分/蒲式耳的3月大豆看涨期权,最新的3月大豆成交价格为839、25美分/蒲式耳。那么,该投资者拥有的期权属于( )。
A、实值期权
B、深度实值期权
C、虚值期权
D、深度虚值期权
【答案】C
【解析】对于该看涨期权而言,由于执行价格高于当时的期货合约价格,所以该投资者拥有的期权是虚值期权。
10-12(2010年5月判断题)时间价值的有无和大小同内涵价值的大小有关,尤其是当期权处于极度实值或极度虚值时。( )
【答案】√
【解析】时间价值=权利金一内涵价值。
例10-13(2010年5月判断题)一般来讲,期权剩余的有效日期越长,其时间价值越小。( )
【答案】×
【解析】一般来讲,期权剩余的有效日期越长,其时间价值就越大。
例10-14(2010年5月单选题)某投资者买进执行价格为280美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权,权利金为15美分/蒲式耳。卖出执行价格为290美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权,权利金为11美分/蒲式耳。则其损益平衡点为( )美分/蒲式耳。
A、290
B、284
C、280
D、276
【答案】B
【解析】该投资者采用的是多头看涨期权垂直套利,净权利金为4,损益平衡点=280+4=284。
影响期权价格的基本因素
10-15(2010年5月单选题)关于期权价格的叙述正确的是( )。
A、期权有效期限越长,期权价值越大
B、标的资产价格波动率越大,期权价值越大
C、无风险利率越小,期权价值越大
D、标的资产收益越大,期权价值越大
【答案】B
【解析】对于美式期权而言,期权有效期限越长,期权价值越大;由于分为静态和动态两个角度,无风险利率的变动无法确定;标的资产收益对看涨和看跌期权有不同的影响。
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