2015年经济师考试《中级商业》章节习题(12)

2015年经济师考试《中级商业》章节习题汇总，供考生参考。

　　一、单项选择题

　　1.财务管理利润最大化的缺点不包括(　　)。

　　A.没有考虑利润取得的时间

　　B.没有考虑每股收益的风险

　　C.没有考虑利润和投入资本额的关系

　　D.没有考虑获取利润和所承担风险的关系

　　2.当一项长期投资方案的净现值大于0时，说明(　　)。

　　A.该方案不能投资

　　B.该方案可以投资

　　C.该方案的内部报酬率小于其资本成本

　　D.该方案未来现金流的总现值小于初始投资额

　　3.净现值是投资方案评价指标之一，下列关于净现值的表述错误的是(　　)。

　　A.净现值指标是相对指标

　　B.净现值反映投资的效益

　　C.净现值指标考虑了货币时间价值

　　D.净现值是特定方案的未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之差

　　4.某投资方案的未来现金流入的现值为2500万元，现金流出的现值为2000万元，则该方案的现值指数为(　　)。

　　A.0.80

　　B.0.95

　　C.1.15

　　D.1.25

　　5.某投资方案的初始投资额为3600万元，每年现金净流量均为800万元，该方案的投资回收期为(　　)年。

　　A.2.5

　　B.3.0

　　C.3.5

　　D.4.5

　　6.某投资方案的初始投资额为1000万元，投资寿命期为3年，各年的净收益分别为100万元、120万元和80万元，则该方案的会计收益率为(　　)。

　　A.8%

　　B.10%

　　C.12%

　　D.30%

　　7.在商品流通企业筹资管理中，以下属于长期负债筹资的优点的是(　　)。

　　A.资本成本高

　　B.筹资速度快

　　C.财务风险小

　　D.分散企业的控制权

　　8.经济主体为筹集资金而发行的，用以记载和反映债权债务关系的有价证券是(　　)。

　　A.普通股

　　B.债券

　　C.商业票据

　　D.基金

　　9.某公司普通股每股发行价为8元，筹资费用率为10%，预计下期每股股利为0.9元，以后每年的股利增长率为15%，则该公司的普通股资本成本为(　　)。

　　A.15%

　　B.18.5%

　　C.25%

　　D.27.5%

　　10.根据《公司法》等相关法律规定，公司利润分配的顺序是(　　)。

　　A.弥补以前年度亏损→提取法定公积金→提取任意公积金→向投资者分配利润

　　B.提取法定公积金→提取任意公积金→弥补以前年度亏损→向投资者分配利润

　　C.向投资者分配利润→提取法定公积金→提取任意公积金→弥补以前年度亏损

　　D.提取法定公积金→向投资者分配利润→弥补以前年度亏损→提取任意公积金

　　11.某公司拥有长期资金100万元，其中，债券40万元，资金成本为8%;普通股60万元，资金成本1 6%。则该公司加权资金成本为(　　)。

　　A.8.9%

　　B.12%

　　C.12.8%

　　D.14.4%

　　12.企业应综合考虑有关影响因素运用适当的方法确定最佳资本结构，即在一定条件下使企业(　　)。

　　A.综合资金成本最高，企业价值最大

　　B.自有资金成本最高，企业价值中等

　　C.自有资金成本最低，企业价值中等

　　D.综合资金成本最低，企业价值最大

　　13.某公司2012年提取了公积金后的税后净利润为800万元，2013年投资计划所需资金为700万元，公司的目标资本结构为自有资本占70%，借入资本占30%。按照目标资本结构的要求，公司投资方案所需的自有资本数额为(　　)万元。

　　A.210

　　B.240

　　C.490

　　D.560

　　14.在企业股利分配政策中，能够充分利用筹资成本最低的资金来源，保持理想的资本结构，使企业综合资本成本最低的政策是(　　)。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.正常股利加额外股利政策

　　15.公司发行股票股利可能带来的结果是(　　)。

　　A.引起公司资产减少

　　B.引起公司负债减少

　　C.引起股东权益内部结构变化

　　D.引起股东权益与负债同时变化

　　16.大多数收益比较稳定的或正处于成长期、信誉一般的公司采用的股利分配政策是(　　)。

　　A.固定股利政策

　　B.固定股利支付率政策

　　C.剩余股利政策

　　D.正常股利加额外股利政策

　　17.大华公司于201 2年度提取了公积金、公益金后的净利润为100万元。2013年计划需要50万元的投资，公司的目标资本结构为自有资金40%，借人资金60%，公司采用剩余股利政策，该公司2012年度投资者分红(发放股利)数额最多为(　　)万元。

　　A.20

　　B.30

　　C.80

　　D.100

　　18.根据承兑人的不同，应付票据可分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种，支付期最长不超过(　　)。

　　A.6个月

　　B.3个月

　　C.12个月

　　D.18个月

　　19.某公司2012年年末的流动资产合计为800万元，其中包括存货380万元;流动负债合计为300万元，则该公司201 2年年末的速动比率为(　　)。

　　A.0.4

　　B.1

　　C.1.4

　　D.2

　　20.某公司年末流动比率为3，流动资产年末余额为270万元，年末存货为l50万元。则该公司流动负债年末余额为(　　)万元。

　　A.50

　　B.90

　　C.450

　　D.810

　　21.某公司201 2年末的流动负债是8000万元，流动资产是5000万元，则该公司的流动比率为(　　)。

　　A.0.375

　　B.0.625

　　C.1.2

　　D.1.6

　　22.某公司2012年度销售收入为7500万元，销售成本为4500万元，年初存货为2800万元，年末存货为2200万元，则该公司2012年度的存货周转天数为(　　)天。(1年按360天计算)

　　A.80

　　B.100

　　C.120

　　D.200

　　23.某商业企业2012年度销售收入为2000万元，销售成本为1600万元;年初、年末存货余额分别为200万元和600万元。该企业存货周转率为(　　)。

　　A.267

　　B.333

　　C.4

　　D.5

　　24.某公司2012年度销售收入为7500万元，销售成本为4500万元;年初应收账款为3000万元，年末应收账款为2000万元，则该公司2012年度的应收账款周转率为(　　)次。

　　A.1.5

　　B.1.8

　　C.2

　　D.3

　　25.某公司2012年的销售收入是6000万元，期初资产总额是2000万元，期末资产总额是3000万元，则该公司的总资产周转率为(　　)。

　　A.2

　　B.2.4

　　C.3

　　D.4

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　　二、多项选择题

　　1.商品流通企业财务管理的主要内容包括(　　)。

　　A.投资决策

　　B.筹资决策

　　C.物流决策

　　D.信息决策

　　E.股利分配决策

　　2.当一项长期投资方案的净现值大于0时则说明(　　)。

　　A.该方案可以投资

　　B.该方案未来现金净流量的总现值大于初始投资额

　　C.该方案的现值指数大于1

　　D.该方案的内部报酬率大于其资本成本

　　E.该方案不能投资

　　3.非折现的分析评价方法主要包括(　　)。

　　A.净现值法

　　B.内含报酬率法

　　C.现值指数法

　　D.会计收益率法

　　E.投资回收期法

　　4.下列有关现值指数的表述正确的是(　　)。

　　A.现值指数是指特定投资项目寿命周期内各年现金净流量的总现值与初始投资额之比

　　B.现值指数可以看成是l元原始投资可望获得的现值净收益，是一个相对指标，反映投资的效率

　　C.现值指数法考虑了货币的时间价值，并且在一定意义上反映了投资效率的高低

　　D.会使得一个本来获利能力很强的投资项目只因为所确定的贴现率较大而使得其被淘汰

　　E.明确反映出一项投资使企业增值(或减值)的数额大小

　　5.下列投资决策的分析评价方法中，考虑了货币时间价值的有(　　)。

　　A.净现值法

　　B.现值指数法

　　C.投资回收期法

　　D.内含报酬率法

　　E.会计收益率法

　　6.普通股筹资的缺点是(　　)。

　　A.资金成本较高

　　B.容易分散公司控股权

　　C.财务风险大

　　D.筹资数额有限制

　　E.限制条件较多

　　7.下列关于公开发行公司债券应当符合的条件中，正确的有(　　)。

　　A.筹集的资金投向符合国家产业政策

　　B.累计债券余额不超过公司净资产的50%

　　C.债券的利率不超过国务院限定的利率水平

　　D.最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息

　　E.股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元

　　8.企业发放股票股利后产生的影响有(　　)。

　　A.每股利润下降

　　B.普通股股数不变

　　C.普通股股数增加

　　D.每位股东所持股份比例不变

　　E.每位股东所持股份比例增加

　　9.采用固定股利政策时，公司在较长时期内都将分期支付固定的股利额，股利不随经营状况的变化而变动。这种股利分配政策的优点有(　　)。

　　A.有利于公司股票价格的提高

　　B.有利于公司股票价格的稳定

　　C.体现风险投资与风险收益对等

　　D.有利于投资者安排收入与支出

　　E.充分利用筹资成本最低的资金来源

　　10.商业信用是指商品购销活动中所发生的信用形式。利用商业信用筹资的主要形式有(　　)。

　　A.银行借款

　　B.发行债券

　　C.应付账款

　　D.应付票据

　　E.预收货款

　　11.反映企业偿债能力的指标有(　　)。

　　A.资产净利润率

　　B.存货周转率

　　C.流动比率

　　D.产权比率

　　E.资产负债率

　　三、案例分析题

　　(一)

　　宇通股份有限公司是一家2012年注册成立的股份有限公司，公司的资本结构如下：

　　2012年公司有甲、乙两个投资方案。公司采用不同的投资决策方法对两个方案进行评价，评价结果如下：

资本结构	金额	个别资本成本
普通股	6000万元	10％
长期借款	4000万元	6％
合计	10000万元

　　公司的股利分配采用剩余股利政策，其目标资本结构为自有资本占60%，借入资本占40%。公司2012年度销售收入25000万元，实现税后净利润2000万元。公司2013年的投资计划所需资金为2400万元。

　　1.公司的加权平均资本成本为(　　)。

　　A.6%

　　B.7.6%

　　C.8.4%

　　D.10%

　　2.公司对甲、乙两个投资方案的评价结果表明(　　)。

　　A.两个方案的投资回收期相同

　　B.乙方案比甲方案的净现值大

　　C.甲方案比乙方案的净现值大

　　D.甲方案的内含报酬率大于10%

　　3.按照剩余股利政策的要求，公司2012年度向投资者分红的数额应为(　　)万元。

　　A.560

　　B.800

　　C.960

　　D.2000

　　4.公司2013年度的销售净利率为(　　)。

　　A.4%

　　B.6%

　　C.8%

　　D.9%

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　　(二)

　　某公司2012年度销售收入为5000万元，销售成本为4000万元，净利润为200万元;年初资产总额为2000万元，年末资产总额为3000万元;年初应收账款为400万元，年末应收账款为600万元;年初存货为200万元，年末存货为300万元。

　　1.该公司2012年的资产净利率为(　　)。

　　A.4%

　　B.5%

　　C.8%

　　D.10%

　　2.该公司2012年的销售净利率为(　　)。

　　A.4%

　　B.5%

　　C.8%

　　D.10%

　　3.该公司2012年的应收账款周转率为(　　)次。

　　A.5

　　B.10

　　C.12

　　D.1 6

　　4.该公司2012年的存货周转率为(　　)次。

　　A.5

　　B.10

　　C.12

　　D.16

　　5.上述指标中反映该公司盈利能力的指标有(　　)。

　　A.资产净利率

　　B.销售净利率

　　C.应收账款周转率

　　D.存货周转率

　　(三)

　　某公司2012年度有关财务资料如下：

　　该公司采用剩余股利政策，其目标资本结构为自有资本占60%，借人资本占40%。2013年该公司的投资计划所需资金为5000万元。

　　1.2012年该公司的销售净利率为(　　)。

　　A.8%

　　B.10%

　　C.15%

　　D.20%

　　2.2012年该公司的存货周转率为(　　)次。

　　A.2

　　B.4

　　C.6

　　D.8

　　3.按照剩余股利政策的要求，该公司2012年度应向投资者分红(　　)万元。

　　A.600

　　B.800

　　C.1000

　　D.3000

　　4.该公司采用剩余股利政策时，只有当增加的资本额达到预定的目标资本结构时，才将剩余的利润向投资者分配。这种股利分配政策的优点有(　　)。

　　A.有利于保持理想的资本结构

　　B.有利于投资者安排收入与支出

　　C.体现风险投资与风险收益的对等

　　D.能充分利用筹资成本最低的资金来源

　　(四)

　　某企业拟投资建造一条生产线，原始投资额200万元，投资项目寿命周期3年，当年投产并产生效益，3年中每年的销售收入为l80万元，销货成本为120万元，其中折旧为20万元(不考虑所得税)。

　　1.该投资项目的年营业现金流为(　　)万元。

　　A.40

　　B.60

　　C.80

　　D.100

　　2.该投资项目的投资回收期为(　　)年。

　　A.2

　　B.2.5

　　C.3.3

　　D.5

　　3.采用投资回收期指标评价投资项目的主要缺点是(　　)。

　　A.没有考虑货币时间价值

　　B.没有考虑回收期后的收益

　　C.不能衡量企业的投资风险

　　D.不能衡量企业的资金使用效率

　　4.当贴现率为10%，该项目的净现值为负数，则该项目的内含报酬率(　　)。

　　A.一定等于10%

　　B.一定高于10%

　　C.一定低于10%

　　D.可能高于或等于10%

　　(五)

　　凌云股份有限公司共有资金l000万元，其中普通股600万元，资本成本为l0%;3年期长期借款400万元，年利率为9.9%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为1%;该公司所得税税率为30%。

　　2011年该公司有甲、乙两个投资方案，初始投资额均为800万元，各年的现金净流量如下：甲、乙两方案各年现金净流量

　　(单位：万元)

指标	年初数(万元)	年末数(万元)	指标	本年数(万元)
流动资产	7200	8000	销售收入	20000
其中：存货	3500	4000	销售成本	1 5000
流动负债	4000	5000	净利润	4000

　　该公司2011年度销售收入8000万元，销售成本6400万元，实现税后净利润800万元。

　　该公司2011年11月1 5日发布公告：“本公司董事会在2011年11月15日的会议上决定，本年度发放每股为0.1元的股利;本公司将于2012年1月10日将上述股利支付给已在2011年1 2月1 5日登记为本公司股东的人士。”

　　1.该公司长期借款的资本成本为(　　)。

　　A.6%

　　B.7%

　　C.8.4%

　　D.9.9%

　　2.该公司的加权平均资本成本为(　　)。

　　A.6.4%

　　B.7.2%

　　C.8.8%

　　D.9.5%

　　3.根据甲、乙两个投资方案的各年现金净流量，该公司采用不同的投资决策方法对两方案进行了评价(贴现率为10%)，评价结果表明甲方案优于乙方案，其依据有(　　)。

　　A.甲方案比乙方案的净现值大

　　B.甲方案比乙方案的现值指数小

　　C.甲方案比乙方案的内含报酬率低

　　D.甲方案比乙方案的投资回收期短

　　4.该公司2011年度的销售净利率为(　　)。

　　A.6%

　　B.8%

　　C.10%

　　D.12.5%

　　5.下列关于该公司向股东支付股利的表述，正确的有(　　)。

　　A.股利宣告日为2011年11月i5日

　　B.股利宣告日为2011年l2月15日

　　C.股权登记日为201i年12月15日

　　D.股利支付日为2012年1月10日

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　　参考答案及解析

　　一、单项选择题

　　1.B

　　【解析】本题考查财务管理利润最大化的缺点。B项，没有考虑每股收益的风险属于每股收益最大化的缺点。

　　2.B

　　【解析】本题考查利用净现值进行投资决策的规则。

　　3.A

　　【解析】本题考查净现值的定义及其经济含义。当投资方案净现值大于0，方案可以投资。

　　4.D

　　【解析】本题考查现值指数的含义及其计算。该方案的现值指数=2500/2000=1.25。

　　5.D

　　【解析】投资回收期一初始投资额/每年现金净流量=3600/800=4.5(年)。

　　6.B

　　【解析】本题考查会计收益率。会计收益率一年平均净收益/初始投资×100%=[(100+120+80)/3]÷1000×100%=10%。

　　7.B

　　【解析】本题考查长期负债筹资的优点。优点是筹资速度快、资本成本低、不分散企业的控制权。

　　8.B

　　【解析】本题考查债券的概念。

　　9.D

　　【解析】本题考查普通股资本成本。普通股资本成本=预期年股利/[普通股市价×(1-普通股筹资费用率)]+股利年增长率=0.9/[8×(1-10%)]+15%=27.5%。

　　10.A

　　【解析】本题考查公司利润分配的顺序。根据《公司法》等相关法律规定，公司利润分配的顺序是：弥补以前年度亏损一提取法定公积金一提取任意公积金一向投资者分配利润。

　　11.C

　　【解析】加权平均资本成本=(40×8%+60×16%)/100=12.8%。

　　12.D

　　【解析】最佳资本结构即是指在一定条件下使企业综合资金成本最低、企业价值最大的资本结构。

　　13.C

　　【解析】本题考查剩余股利政策的应用。该公司2013年投资所需要的自由资本数额=700×70%=490(万元)。

　　14.A

　　【解析】本题考查剩余股利政策的优点。剩余股利政策的优点是能够充分利用筹资成本最低的资金来源，保持理想的资本结构，使企业综合资本成本最低。

　　15.C

　　【解析】本题考查股票股利的优缺点。公司发行股票股利可能引起股东权益内部结构变化。

　　16.A

　　【解析】本题考查固定股利政策的使用条件。

　　17.C

　　【解析】投资者分红数额=100-(50×40%)=80(万元)。

　　18.A

　　【解析】本题考查应付票据。根据承兑人的不同，应付票据可分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种，支付期最长不超过6个月。

　　19.C

　　【解析】速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=(800-380)/300=1.4。

　　20.B

　　【解析】流动比率=流动资产÷流动负债，所以，流动负债=流动资产÷流动比率=270÷3=90(万元)。

　　21.B

　　【解析】本题考查流动比率。流动比率一流动资产/流动负债=5000/8000=0.625。

　　22.D

　　【解析】本题考查存货周转天数。平均存货=(期初存货+期末存货)÷2=(2800+2200)÷2=2500，存货周转天数=360/存货周转率-360/(销售成本÷平均存货)=360/(4500÷2500)=200(天)。

　　23.C

　　【解析】存货周转率=销售成本÷平均存货=1600÷[(200+600)/2]=4。

　　24.D

　　【解析】本题考查应收账款周转率的计算。应收账款周转率=销售收入÷平均应收账款=7500÷[(3000+2000)/2]=3(次)。

　　25.B

　　【解析】总资产周转率=销售收入÷平均资产总额=6000÷[(2000+3000)/2]=2.4。

　　二、多项选择题

　　1.ABE

　　【解析】商品流通企业财务管理的主要内容是筹资决策、投资决策和股利分配决策。

　　2.ABCD

　　【解析】本题考查净现值、现值指数的含义及其决策原则。当一项长期投资方案的净现值大于0时，该方案未来现金净流量的总现值大于初始投资额;该方案的现值指数大于1。该方案可行且该方案的内部报酬率大于其资本成本。

　　3.DE

　　【解析】非折现的分析评价方法主要包括会计收益率法、投资回收期法。

　　4.ABCD

　　【解析】本题考查现值指数决策法。现值指数不能够明确反映出一项投资使企业增值数额的大小。

　　5.ABD

　　【解析】净现值法、现值指数法、内含报酬率法考虑了货币时间价值。

　　6.AB

　　【解析】普通股筹资的缺点主要是资金成本较高;容易分散公司控股权。

　　7.ACDE

　　【解析】本题考查发行公司债券的条件。累计债券余额不超过公司净资产的40%，选项B不符合。

　　8.ACD

　　【解析】本题考查的是股票股利的相关内容。发放股票股利后会因普通股股数增加而引起每股利润的下降，但股东所持股份比例并未改变。

　　9.BD

　　【解析】本题考查的是固定股利政策的优点。固定股利政策的优点是：有利于树立良好的形象，有利于公司股票价格的稳定，从而增强投资者对公司的信心;有利于投资者安排收入与支出。

　　10.CDE

　　【解析】利用商业信用筹资的主要形式有应付账款、应付票据和预收货款三种。

　　11.CDE

　　【解析】本题考查反映企业偿债能力的指标。选项A是反映企业盈利能力的指标。选项B是反映企业营运能力的指标。

　　三、案例分析题

　　(一)

　　1.C

　　【解析】公司的加权平均资本成本=(6000×10%+4000× 6%)/10000=8.4%。

　　2.ACD

　　【解析】两方案的投资回收期均为2年，甲方案净现值是120万元大于乙方案的净现值85万元;当贴现率为10%时，甲方案净现值是8万元，大于零，说明甲方案的内含报酬率大于10%。

　　3.A

　　【解析】本题考查剩余股利政策的应用。该公司2007年投资所需要的自由资本数额=2400×6000/10000=1440(万元);按照剩余股利政策要求，该公司向股东分红的数额=2000-1440=560(万元)。

　　4.C

　　【解析】销售净利率=(净利润÷销售收入)×100%=2000÷25000×100%=8%。

　　(二)

　　1.C

　　【解析】资产平均余额=(2000+3000)/2=2500;资产净利率=净利润÷资产平均余额=200/2500×100%=8%。

　　2.A

　　【解析】销售净利率=200/5000×100%=4%。

　　3.B

　　【解析】应收账款平均余额=(400+600)÷2=500;应收账款周转率=5000÷500=10(次)。

　　4.D

　　【解析】存货平均余额=(200+300)÷2=250，存货周转率=4000÷250=16(次)。

　　5.AB

　　【解析】根据给出的资料可知，上述指标中反映该公司盈利能力的指标有资产净利率和销售净利率。

　　(三)

　　1.D

　　【解析】本题考查的是销售净利率的计算。销售净利率=(净利润÷销售收入)×100%=4000÷20000=20%。

　　2.B

　　【解析】本题考查的是存货周转率的计算。存货周转率=销售成本÷平均存货=15000÷[(3500+4000)12]=4(次)。

　　3.C

　　【解析】本题考查的是股利分配政策。4000-5000×60%=1000(万元)。

　　4.AD

　　【解析】本题考查的是剩余股利政策的优点。剩余股利政策的优点是能充分利用筹资成本的资金来源，保持理想的资本结构，使综合资本成本最低。

　　(四)

　　1.C

　　【解析】年营业现金流=(180-120+20)=80 (万元)。

　　2.B

　　【解析】投资回收期=(200÷80)=2.5(年)。

　　3.AB

　　【解析】本题考查投资回收期法的优缺点。其缺点主要是没有考虑货币时间价值和没有考虑回收期后的收益。

　　4.C

　　【解析】当贴现率为10%，该项目的净现值为负数，则该项目的内含报酬率一定低于10%。

　　(五)

　　1.B

　　【解析】本题考查个别资本成本――长期借款的资本成本。长期借款的资本成本是指借款利息和筹资费用。

　　一次还本、分期付息借款的成本=[长期借款利率×(1-所得税率)]/(1-长期借款筹资费用率)=9.9%×(1-30%)/(1-1%)=7%。

　　2.C

　　【解析】加权平均资本成本=(600×10%+400×7%)/1000=8.8%。

　　3.A

　　【解析】根据给出的资料，评价甲、乙方案只能用净现值法。评价结果是甲方案优于乙方案，则表明甲方案比乙方案的净现值大。

　　4.C

　　【解析】销售净利率一(净利润÷销售收入)×100%=800÷8000×100%=10%。

　　5.ACD

　　【解析】该公司2011年11月15日发布公告，本公司将于2012年1月10日将股利支付给已在2011年12月15日登记为本公司股东的人士。

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