2015年审计师考试《专业相关知识》投资决策管理练习

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　　【例题1·单项选择题】(2011)

　　因债券发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的投资风险是(　)。

　　A.利率风险

　　B.违约风险

　　C.流动性风险

　　D.通货膨胀风险

　　【正确答案】B

　　【答案解析】违约风险指债券的发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的风险。

　　【例题2·单项选择题】(2010)

　　公司拟购买一种债券，面值为1000元，票面利率为5%，期限3年，第3年末到期，每年年末计息一次，到期时一次还本付息。则预期该债券投资在第3年末的现金流入为(　)。

　　A.50元　　　　　　 B.100元

　　C.1050元 　　　　　D.1150元

　　【正确答案】D

　　【答案解析】

　　第3年末单利本利和=1000×(1+5%×3)=1150元。

　　【例题3·多项选择题】(2013初)

　　根据债券估值模型，计算债券价值应考虑的因素有(　)。

　　A.债券面值

　　B.债券期限

　　C.债券票面利率

　　D.债券市场利率

　　E.债券发行数量

　　【正确答案】ABCD

　　【答案解析】债券价值是债券所能带来的未来现金流量的折现值，其影响因素包括未来现金流量(涉及债券面值、债券票面利率)、折现率(债券市场利率)以及折现期(债券期限)，债券价值与债券发行数量无关。

　　【例题4·单项选择题】(2013)

　　某股票上一年每股现金股利为2元，预计年增长率为5%，如果投资该股票的必要报酬率为10%，则该股票的估值为(　)

　　A.20 元

　　B.21 元

　　C.40 元

　　D.42 元

　　【正确答案】D

　　【例题5·多项选择题】(2011初)

　　下列各项中，属于投资项目初始现金流量的有(　)。

　　A.项目的销售收入

　　B.项目的付现成本

　　C.固定资产的安装成本

　　D.固定资产的建造成本

　　E.固定资产的购入成本

　　【正确答案】CDE

　　【答案解析】参见教材P119的介绍。

　　【例题6·多项选择题】(2010)

　　确定项目投资营业现金流量所必须考虑的因素有(　)。

　　A.付现成本

　　B.利息费用

　　C.支付的所得税

　　D.销售的现金收入

　　E.固定资产购入成本

　　【正确答案】ACD

　　【答案解析】营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税。

　　【例题7·单项选择题】(2008年)

　　某投资项目的年销售收入为180万元(全部为现金销售收入)。年付现成本为100万元，年折旧费用为20万元，所得税率为30%，则该投资项目的年现金净流量为(　)。

　　A.42万元 　　　　B.62万元

　　C.68万元 　　　　D.80万元

　　【正确答案】B

　　【答案解析】(180-100-20)×(1-30%)+20=62(万元)

　　【例题8·多项选择题】(2009年)

　　采用非折现投资回收期法对投资项目进行决策存在的主要缺陷有(　)。

　　A.计算方法比较繁琐

　　B.方法原理不易理解

　　C.不能反映项目的回报状况

　　D.没有考虑回收期后的现金流量

　　E.没有考虑货币时间价值的影响

　　【正确答案】CDE

　　【答案解析】投资回收期法缺陷是各年度的现金流被同等看待，忽略货币时间价值;且不考虑回收期后的现金流量状况;也无法反映项目的回报状况;另外，目标投资回收期是凭经验确定，缺乏客观性。

　　【例题9·单项选择题】

　　某项目投资额为200万元，期限为8年，投产后前五年每年净利润为40万元，最后三年每年净利润为25万元，该项目的投资利润率是(　)。

　　A.12.5%　　　　 B.16%

　　C.17.2%　　　　 D.18%

　　【正确答案】C

　　【答案解析】[(40×5+25×3)/8]/200=17.2%.

　　【注意】

　　非折现方法忽视货币时间价值原理，对不同投资方式、不同寿命、不同时点经营现金流和不同终结现金流的投资项目缺乏鉴别能力，只能作为辅助手段。

　　【例题10·单项选择题】(2012)

　　在某投资项目评价过程中，当折现率为8%时，其净现值为20000元;当折现率为10%时，其净现值为-5000元。则该项目的内部报酬率是(　 )。

　　A.8.25%

　　B.8.4%

　　C.9%

　　D.9.6%

　　【正确答案】D

　　【答案解析】

　　【例题11·多项选择题】(2011)

　　下列各项中，影响投资项目内部报酬率的因素有( 　)。

　　A.项目初始投资额

　　B.项目年营业现金流量

　　C.项目的必要报酬率

　　D.项目营业期

　　E.项目建设期

　　【正确答案】ABDE

　　【答案解析】参见教材P133的介绍。

　　【例题12·多项选择题】(2011初)

　　下列衡量投资项目可行的标准中，正确的有(　 )。

　　A.净现值小于0

　　B.内部报酬率小于0

　　C.净现值大于或等于0

　　D.内部报酬率小于必要报酬率

　　E.内部报酬率大于或等于必要报酬率

　　【正确答案】CE

　　【答案解析】在净现值法中净现值大于或等于0，项目可行;内部报酬率法中内部报酬率大于或等于必要报酬率时，项目可行。

　　【例题13·单项选择题】(2013初)

　　某投资项目的初始投资额为1000万元，必要报酬率与内部报酬率均为10%，则该项目的净现值是( )。

　　A.0　　　　　　　 B.100万元

　　C.200万元　　　　 D.1000万元

　　【正确答案】A

　　【答案解析】必要报酬率与内部报酬率相等，则项目的净现值=0.

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