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2017年注册会计师《财务成本管理》预习:期权的投资策略

更新时间:2016-10-27 14:33:26 来源:环球网校 浏览90收藏45

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  【摘要】计划报考2017年的注册会计师需要考生提前备考哦,2017年注册会计师考试开始进行备考,环球网校希望考生提前预习,环球网校注册会计师频道整理并发布“2017年注册会计师《财务成本管理》预习:期权的投资策略”以下内容详细介绍了关于期权的相关内容,希望考生提早制定学习计划,供注册会计师考生学习。

  期权的投资策略

  一、保护性看跌期权(环球网校提供期权)

  1.含义:股票加看跌期权组合,称为保护性看跌期权。是指购买1份股票,同时购买该股票1份看跌期权。

  2.组合净损益

  组合净损益=执行日的组合收入-初始投资

  (1)股价<执行价格:执行价格-(股票投资买价+期权购买价格)

  (2)股价>执行价格:股票售价-(股票投资买价+期权购买价格)

  3.特征

  锁定了最低净收入和最低净损益。但是,同时净损益的预期也因此降低了。

  二、抛补看涨期权

  1.抛补看涨期权含义:股票加空头看涨期权组合,是指购买1份股票,同时出售该股票1份看涨期权。

  2.组合净损益

  组合净损益=执行日组合收入-初始投资

  (1)股价<执行价格:股票售价+期权(出售)价格-股票投资买价

  (2)股价>执行价格:执行价格+期权(出售)价格-股票投资买价

  3.结论

  抛补期权组合锁定了净收入即到期日价值,最多是执行价格。

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  环球网校友情提示:如果您在注册会计师考试过程中遇到任何疑问,请登录环球网校注册会计师考试频道或登陆注册会计师论坛,随时与广大考生朋友们一起交流!以上文章是环球网校为考生提供“2017年注册会计师《财务成本管理》预习:期权的投资策略”,供阅读。

  三、对敲

  1.多头对敲

  (1)多头对敲是指同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同。

  (2)适用范围

  多头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动,但是不知道升高还是降低的投资者非常有用。

  (3)组合净损益

  组合净损益=执行日组合收入-初始投资

  ①股价<执行价格:(执行价格-股票售价)-两种期权(购买)价格

  ②股价>执行价格:(股票售价-执行价格)-两种期权(购买)价格

  (4)结论

  多头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格一致,白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本。股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本,才能给投资者带来净收益。

  【提示】多头对敲锁定最低净收入(0)和最低净损益[-(P+C)]

  2.空头对敲

  (1)是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同

  (2)适用范围

  空头对敲策略对于预计市场价格比较稳定,股价没有变化时。

  (3)组合净损益

  组合净损益=执行日组合收入-初始投资

  ①股价<执行价格:-(执行价格-股票售价)+两种期权(购买)价格

  ②股价>执行价格:-(股票售价-执行价格)+两种期权(购买)价格

  (4)结论

  空头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格不一致,无论股价上涨或下跌投资者都会遭受较大的损失;最好的结果是到期股价与执行价格一致,投资者白白赚取出售看涨期权和看跌期权的收入。

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