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期货从业资格考试投资分析章节问答题四

更新时间:2016-12-28 17:30:02 来源:环球网校 浏览89收藏35

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  【摘要】2017年期货从业资格考试共组织2次投资分析考试,考试地点包括44个城市,为帮助广大考生备考,环球网校期货从业资格考试频道整理发布期货从业资格考试投资分析章节问答题四供各位参考学习,更多相关信息请关注环球网校期货从业资格考试频道。期货从业资格考试投资分析章节问答题四

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  1、影响期权价格的基本因素有哪些?

  基本因素主要有:标的物的价格、执行价格、标的物价格的波动率、距到期日剩余时间、无风险利率。另外,还有只对股票期权有影响的股票分红等。

  2、什么是期权价格?期权价格由哪两部分组成?

  期权价格就是买进(或卖出)期权合约时所支付(或收取)的权利金。期权的权利金由内涵价值和时间价值组成。

  3、执行价格与标的物及实值期权、虚值期权和平值期权的关系如何?

  执行价格与标的物及实值期权、虚值期权和平值期权的关系如下:

  ①当看涨期权的执行价格<标的物价格时,该期权为实值期权。

  ②当看跌期权的执行价格>标的物价格时,该期权为实值期权。

  ③当看涨期权的执行价格>标的物价格时,该期权为虚值期权。

  ④当看跌期权的执行价格<标的物价格时,该期权为虚值期权。

  ⑤当看涨期权的执行价格=标的物价格时,该期权为平值期权。

  ⑥当看跌期权的执行价格=标的物价格时,该期权为平值期权。

  4、标的物价格与期权价格具有什么样的关系?

  标的物价格与看涨期权价格成正相关关系,与看跌期权价格成负相关关系。

  5、执行价格与期权价格存在什么样的关系?

  执行价格与看涨期权价格成负相关关系,与看跌期权价格成正相关关系。

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  6、标的物价格波动率与期权价格之间存在什么关系?

  标的物价格波动率与看涨期权价格成正相关关系,与看跌期权价格成正相关关系。

  7、到期日剩余时间与期权价格之间存在什么关系?

  到期日剩余时间与看涨期权价格成正相关关系,与看跌期权价格成正相关关系。

  8、利率与期权价格之间存在什么关系?

  利率与看涨期权价格成正相关关系,与看跌期权价格成负相关关系。

  9、期权的基本交易策略有哪几种?每种交易策略的概念是什么?

  期权的基本交易策略有4种:

  ①买进看涨期权:买进一定执行价格x的看涨期权,在支付一笔权利金c后,便可享有在到期日之前买入或不买入相关标的物的权利。

  ②卖出看涨期权:卖出看涨期权得到的是义务,不是权利。如果看涨期权的买方要求执行期权,那么看涨期权的卖方别无选择,只有履行义务。

  ③买进看跌期权:看跌期权的买房在支付一笔权利金p后,有权在到期日之前按照合约规定的执行价格x向看跌期权的卖方卖出一定数量的期权标的物。

  ④卖出看跌期权:卖出看跌期权得到的是义务,不是权利。期权到期时,如果看跌期权的买方要求执行期权,那么看跌期权的卖方就只能履行合约。

  10、期权风险的度量指标有哪些?每种指标是如何应用的?

  期权风险的度量指标及其应用如下:

  (1)delta:①看涨期权0平值期权的delta>虚值期权的delta。

  (2)gamma:①看涨期权和看跌期权的gamma>0;②平值期权的gamma值大于实值期权或虚值期权;③深度实值与深度虚值的gamma值都接近于0。

  (3)theta:①看涨期权和看跌期权的theta<0,即时间价值不断减少;②期权价值随到期日的临近而不断加速衰减;③平值期权的theta绝对值大于实值期权或虚值期权。

  (4)vega:①看涨期权和看跌期权的vega>0;②平值期权的vega值大于实值期权或者虚值期权。

  (5)rho:①实值期权的rho值>平值期权的rho值>虚值期权的rho值。

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  11、看涨期权定价原理是什么?用图表作出看涨期权的价格曲线图。

  看涨期权的期权价格等于内涵价值加上时间价值。其价格曲线图如下:

  12、看跌期权定价原理是什么?用图表作出看跌期权的价格曲线图。

  看跌期权的期权价格等于内涵价值加上时间价值。其价格曲线图如下:

  13、二叉树期权定价模型涉及到的假设条件主要有哪些?

  二叉树期权定价模型涉及到的假设条件包括:①交易成本与税收为零;②投资者可以以无风险利率借入或贷出资金;③市场无风险利率为常数;④股票的波动率为常数;⑤不支付股票红利;⑥不存在套利机会。

  14、二叉树期权定价模型表达式如何?

  15、布莱克—斯科尔斯期权定价模型的基本假设有哪些?

  布莱克—斯科尔斯期权定价模型的基本假设包括:①股票价格服从对数正态概率分布,股票预期收益率与价格波动率为常数;②无风险利率是已知的并且 保持不变;③期权有效期内没有红利支付;④不存在无风险套利机会;⑤证券交易为连续进行;⑥投资者能够以同样的无风险利率借入和借出资金;⑦没有交易成本 和税收,所有证券均无限可分。

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  16、布莱克—斯科尔斯期权基本定价公式如何表示的?(略)

  17、期货期权定价模型如何表示的?(略)

  18、什么是期权的买期与卖期保值?

  期权的买期保值主要操作手法有三种:买进看涨期权、卖出看跌期权和买进期货合约、同时买入相关期货看跌期权的组合策略。

  卖期保值主要操作手法有三种:分别是买进看跌期权、卖出看涨期权和卖出期货合约、同时买入相关期货看涨期权的组合策略。

  19、什么是买进看涨期权保值策略?

  买进看涨期权保值策略:买进与自己即将购进的现货或期货相关的看涨期权,支付一笔权利金后,便享有买入或不买入相关期货的权利。

  20、作出买进看涨期权保值策略的损益图。(略)

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  21、什么是卖出看跌期权买期保值策略?

  卖出看跌期权买期保值策略:当相关商品价格可能保持相对稳定,或预期的价格下跌幅度很小时,通过卖出一个看跌期权,从买方收取权利金,并利用此款为今后的交易保值。

  22、什么是买进期货合约,同时买入相关期货看跌期权的买期保值策略?

  买进期货合约的同时,买入相关期货看跌期权。价格上涨时,放弃或卖出平仓看跌期权,同时高价卖出期货合约平仓,获取期货合约的差价利润,在弥补已支付的权利金后还有盈余,为现货交易起到保值作用。

  23、作出买进看跌期权卖期保值策略的损益图。(略)

  24、什么是卖出看涨期权卖期保值策略?

  当预测相关商品价格可能保持稳定,或预测价格下跌幅度很小时,套保者卖出一个看涨期权,从买方收取权利金,并利用此款为今后的现货交易保值。

  25、什么是卖出期货合约,买入相关期货看涨期权卖期保值策略?

  为了减少期货合约交易中的亏损,套期保值者在卖出期货合约的同时,买入相关期货看涨期权。当价格下跌时,放弃或卖出平仓看涨期权,同时低价买入期货合约平仓,达到保值目的。如价格上涨,执行看涨期权,买进期货合约与手中期货空头头寸对冲,减少期货合约交易损失。

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