2016年期货从业基础知识章节知识点:期货交易者

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　　第四节 期货交易者

　　分类：按进入期货市场的目的划分为套期保值者和投机者;按交易者是自然人还是法人划分为个人投资者和机构投资者;按交易头寸划分为多头交易者和空头交易者。

　　一、对冲基金

　　对冲基金(Hedge Fund)，又称避险基金，指“风险对冲过的基金”，一种充分利用各种金融衍生品的杆杆效应，承担较高风险、追求较高收益的投资模式。

　　定义：【格林斯潘】通过将客户现定于少数十分老练而富裕个体的组织安排(采用有限合伙的形式)以避开管制，并追求大量金融工具投资和交易运用下的高回报率的基金形式;【路透金融词典】一种私人投资基金，目标是从市场短暂快速的波动中获取高水平的回报，常进行高杆杆比率的操作，运用卖空、互换、金融衍生工具、程序交易和套利等交易手段。通常是不受监管的组合投资，其出资人一般在100 人以下，因最低投资额很高，对冲基金的投资者通常限于金融机构和富人。

　　对冲基金与共同基金的区别：

　　

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　　二、商品投资基金

　　商品投资基金(Commodity Pool)是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问(CTA)进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。组织形式上类似于共同基金和投资公司，但与共同基金的差异在于商品投资基金专注于投资期货和期权合约，可做空、做多，从他人手中募集资金以投资于衍生品市场获取投资收益，给予中小投资者通过专业机构参与期货和期权市场投资、获取多元化的好处。其组织结构在不同国家有一定差异，现以美国为例：

　　

　　2. 商品交易顾问(Commodity Trading Advisor，简称CTA)：可向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人;受聘于商品基金经理，对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略。CTA 不能接受客户资金，客户资金必须以期货佣金商的名义存入客户账户。

　　3. 交易经理(TM)：受聘于商品基金经理，负责帮助商品基金经理挑选商品交易顾问，监视商品交易顾问的交易活动，控制风险，以及在商品交易顾问之间分配基金。

　　4. 期货佣金商(Futures Commission Merchant，简称FCM)：是美国的主要期货中介机构，类似于我国的期货公司，负责执行商品交易顾问发出的交易指令，管理期货头寸的保证金。【实际上，许多期货佣金商同时也是商品基金经理或交易经理，向客户提供投资项目的业绩报告，同时也为客户提供投资于商品投资基金的机会。】

　　5. 托管人(Custodian)：负责保管基金资产和监督基金运作的商业银行、储蓄银行、大型投资公司等独立的金融机构，其主要职责是：记录、报告并监督基金在证券市场和期货市场上的所有交易;保管基金资产，计算财产本息，催缴现金证券的利息;办理有关交易的交割事项;签署基金决策报告等。

　　商品投资基金与对冲基金的区别：

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