2017中级会计职称《财务管理》考前30天试题及答案(1)

　　五、综合题(本类题共2题，共25分，第1小题10分，第2小题15分，共25分。凡要求计算的项目均须列出计算过程;计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。)

　　50[简答题]

　　甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%、30%和20%，其β系数分别为2.0、1.0和0.5。股票市场平均收益率为15%，无风险收益率为10%。

　　A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。

　　要求：

　　(1)计算以下指标：

　　①甲公司证券组合的β系数;

　　②甲公司证券组合的风险收益率(RP);

　　③甲公司证券组合的必要投资收益率(R);

　　④投资A股票的必要投资收益率。

　　(2)利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。

　　参考解析： (1)①甲公司证券组合的B系数=50%×2+30%×1+20%×0.5=1.4 ②甲公司证券组合的风险收益率(RP)=1.4×(15%-10%)=7%

　　③甲公司证券组合的必要投资收益率(R)=10%+7%=17%

　　④投资A股票的必要投资收益率=10%+2×(15%-10%)=20%

　　(2)A股票的内在价值=

　　前市价12元

　　所以，甲公司当前出售A股票比较有利。

　　51[简答题]

　　英达公司下设A、B两个投资中心。A投资中心的平均经营资产为200万元，投资报酬率为15%;B投资中心的投资报酬率为17%，剩余收益为20万元;英达公司要求的平均最低投资报酬率为12%。英达公司决定追加投资100万元，若投向A投资中心，每年可增加息税前利润20万元;若投向B投资中心，每年可增加息税前利润15万元。

　　要求：

　　(1)计算追加投资前A投资中心的剩余收益。

　　(2)计算追加投资前B投资中心的平均经营资产。

　　(3)计算追加投资前英达公司的投资报酬率。

　　(4)若A投资中心接受追加投资，计算其剩余收益。

　　(5)若B投资中心接受追加投资，计算其投资报酬率。

　　参考解析：(1)A投资中心的息税前利润=200×15%=30(万元) A投资中心的剩余收益=30-200×12%=6(万元)

　　(2)B投资中心的剩余收益=平均经营资产×17%-平均经营资产×12%=20

　　平均经营资产=20/(17%-12%)=400(万元)

　　(3)投资报酬率=(200×15%+400×17%)÷(200+400)=16.33%

　　(4)剩余收益=(200×15%+20)-(200+100)×12%=14(万元)

　　(5)投资报酬率=(400×17%+15)/(400+100)=16.6%。

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