2020年期货从业资格《期货基础知识》知识点：套期保值的概念、原理

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知识点整理二十一、套期保值的概念、原理

(1)与套期保值有关的概念

套期保值：又称“避险”、“对冲”。广义的套期保值指企业利用工具，预期全部或部分对冲其在生产经营中面临的价格风险的方式；期货的套期保值指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行交易的替代物，以对冲价格风险。

套期保值的根本原理：期货价格与现货价格受到相似的供求等因素影响，两者的变动趋势相同，通过套期保值，可用一个市场盈利弥补另一个市场亏损，两者相抵可规避价格波动带来的风险。

现货头寸：分为多头、空头。

现货多头：企业持有实物商品或资产，或者已按固定价格约定在未来购买某商品或资产，此时企业处于多头。处于现货多头在套期保值中要建立期货空头头寸。

现货空头：指企业已按固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产，此时企业处于空头。处于现货空头在套期保值中要建立期货多头头寸。

套期保值比率：指在套期保值中期货合约所代表的数量与被套期保值的现货数量的比率。

交叉套期保值：当不存在与被套期保值的商品或资产相同的期货合约时，选择替代物的期货合约进行的套期保值，该替代物的替代性越强，套期保值效果越好，称为交叉套期保值。

(2)实现“风险对冲“，在套期保值中应满足的条件：

套期保值数量选择上两个市场价值变动大体相当。通常可用套期保值比率是否为1来衡量。当不存在与被套期保值的商品或资产相同的期货合约时，可选择交叉套期保值。

期货头寸方向选择与现货头寸相反。

当期货头寸作为未来交易的替代物，应建立与现货交易相同的方向。

期货头寸持有的时间段与现货承担风险的时间段对应。

(3)评价套期保值：

评价套期保值效果时，应将期货生产与现货市场的盈亏作为一个整体评价。

企业在选择套期保值时，应权衡收益与成本。套期保值具有规模经济的特点。

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