《基金基础知识》章节重点海外证券市场投资的交易与结算

　　基金从业资格《基金基础知识》章节重点海外证券市场投资的交易与结算

　　(二)美洲主要证券交易所

　　1.纽约证券交易所

　　纽约证券交易所(New York Stock Exchange，NYSE)，是上市公司总市值第一(2009

　　年数据)，IPO 数量及市值第一(2009 年数据)，交易量第二(2008 年数据)的交易所。2005

　　年 4 月末，NYSE 收购全电子证券交易所(Archipelago)，成为一个营利性机构。纽约证券交易所的总部位于美国纽约州纽约市百老汇大街 18 号，在华尔街的拐角南侧。

　　2.纳斯达克证券交易所

　　纳斯达克证券交易所(National Association of Securities Dealers Automated Quotation，NASDAQ)，由全美证券交易商协会(NASD)创立并负责管理，是全球第一个电子交易市场。

　　纳斯达克证券交易所是一个完全采用电子交易、为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全球的证券市场。纳斯达克证券交易所是全美也是世界最大的股票电子交易市场，是世界上主要的股票市场中成长速度最快的市场，而且它是首家电子化的股票市场。

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　　(三)亚洲主要证券交易所

　　1.中国香港交易所

　　中国香港交易及结算所有限公司(Hong Kong Exchanges and Clearing Limited，HKEx)，通称中国香港交易所，简称港交所，是全球主要交易所之一，也是一家在中国香港上市的控股公司，在中国香港及伦敦均有营运交易所，旗下成员包括中国香港联合交易所有限公司(简称联交所)、中国香港期货交易所有限公司、中国香港中央结算有限公司、中国香港联合交易所期权结算所有限公司及中国香港期货结算有限公司，以及世界首屈一指的基本金属市场——英国的伦敦金属交易所(London Metal Exchange，LME)。

　　中国香港交易所内多种产品的结算及交收程序，分别由中国香港结算所、期权结算公司及期货结算公司这三个结算所办理。其中，中国香港结算所负责在联交所主板及创业板进行交易的符合资格证券的结算及交收。

　　中国香港结算实行持续净额交收制度。在持续净额交收制度下，每一名中央结算系统参与者向其他中央结算系统参与者买入或卖出某一只证券，均会按滚动相抵消剩下的净买或净卖股份作为交收标准。交易所参与者通过自动对盘系统配对或申报的交易，必须于每个交易日(T 日)后第二个交易日下午 3：45 前与中央结算系统完成交收，一般称为“T+2”日

　　交收制度(即交易/买卖日加两个交易日交收)。

　　2.东京证券交易所

　　东京证券交易所是日本的证券交易所之一，简称东证，总部位于东京都中央区日本桥兜町。东京证券交易所发展的历史虽然不长，但却是仅次于纽约证券交易所的世界第二大证券市场。东京证券交易所与大阪证券交易所、名古屋证券交易所并列为日本三大证券交易所，也是日本最重要的经济中枢。

　　东京证券交易所虽然是全球第二大证券交易所，但却不是一个大的国际融资中心，在该交易所上市的海外企业相当少，基本上以日本的企业为主，而纽约等其他国际性的证券交易所，则有相当大数量的外国企业。

　　3.新加坡证券交易所

　　新加坡证券交易所(Singapore Exchange Limited，SEX)，简称新交所，成立于 1973年 5 月 24 日，同年 6 月 4 日开张营业。目前有两个主要的交易板，即第一股市(mainboard)及自动报价股市(the stock exchange of Singapore dealling and automated quotation system， SESDAQ)。

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　　(四)主要证券交易所交易及清算规则世界主要证券交二、基金公司进行境外证券投资的交易与结算合格境内机构投资者(QDII)开展境外证券投资业务，应当由境内资产托管机构负责

　　资产托管业务，可以委托境外证券服务机构代理买卖证券。中国证监会和国家外汇管理局依法按照各自职能对境内机构投资者境外证券投资实施监督管理。

　　境外投资顾问(简称投资顾问)是指根据基金合同为境内机构投资者境外证券投资提供证券买卖建议或投资组合管理等服务并取得收入的境外金融机构。境内机构投资者可以委托符合下列条件的投资顾问进行境外证券投资：

　　(1)在境外设立，经所在国家或地区监管机构批准从事投资管理业务;(2)所在国家或地区证券监管机构已与中国证监会签订双边监管合作谅解备忘录，并

　　保持着有效的监管合作关系;

　　(3)经营投资管理业务达 5 年以上，最近一个会计年度管理的证券资产不少于 100

　　亿美元或等值货币;(4)有健全的治理结构和完善的内控制度，经营行为规范，最近 5 年没有受到所在国家或地区监管机构的重大处罚，没有重大事项正在接受司法部门、监管机构的立案调查。境内基金管理公司、证券公司在境外设立的分支机构担任投资顾问的，可以不受第(3)项规定的限制。

　　投资顾问应当严格遵守境内有关法律法规、基金合同和集合资产管理合同的规定，始终将基金、集合计划持有人的利益置于首位，以合理的依据提出投资建议，寻求基金、集合计划的最佳交易执行，公平客观对待所有客户，始终按照基金、集合计划的投资目标、策略、政策、指引和限制实施投资决定，充分披露一切涉及利益冲突的重要事实，尊重客户信息的机密性。

　　境内机构投资者开展境外证券投资业务时，应当由符合有关规定的资产托管机构(简称托管人)负责资产托管业务。

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　　托管人可以委托符合下列条件的境外资产托管人负责境外资产托管业务：(1)在中国大陆以外的国家或地区设立，受当地政府、金融或证券监管机构的监管;

　　(2)最近一个会计年度实收资本不少于 10 亿美元或等值货币，或托管资产规模不少于 1 000 亿美元或等值货币;

　　(3)有足够的熟悉境外托管业务的专职人员;(4)具备安全保管资产的条件;(5)具备安全、高效的清算、交割能力;

　　(6)最近 3 年没有受到监管机构的重大处罚，没有重大事项正在接受司法部门、监管机构的立案调查。

　　对基金、集合计划的境外财产，托管人可授权境外托管人代为履行其承担的受托人职责。境外托管人在履行职责过程中，因本身过错、疏忽等原因而导致基金、集合计划财产受损的，托管人应当承担相应责任。

　　境内机构投资者在获得中国证监会颁发的境外证券投资业务许可文件后，应按照有关规定向国家外汇管理局申请境外证券投资额度，并在国家外汇管理局核准的境外证券投资额度内进行投资。境内机构投资者应当在托管人处开立托管账户，托管基金、集合计划的全部资产。托管人应当为基金、集合计划开立结算账户和证券托管账户，用于与证券登记结算等机构之间的资金结算业务和证券托管业务。

　　托管账户、结算账户和证券托管账户的收入、支出范围应当符合有关规定，账户内的资金不得向他人贷款或提供担保。境内机构投资者应当定期向国家外汇管理局报告其额度使用及资金汇出入情况。

　　QDII 基金境外投资的流程如下：(1)基金会计在各投资市场开市前将头寸余额告知基金经理。

　　(2)基金经理/交易员通过交易系统下单给券商。(3)券商在收到基金经理的指令后处理交易。

　　(4)交易部与券商通过 OMGEO 系统对每一笔交易进行实时比对，若发现差异直接与券商沟通，重新下达交易指令。

　　(5)在各交易市场收市后，券商按事先约定的时间将成交回报分别以电子和书面形式发送给管理公司。

　　(6)基金会计接收券商发送的成交回报。

　　(7)将券商发送的成交回报和彭博(Bloomberg)系统中导出的交易数据先同时导入金手指系统进行各项字段明细的校验，无误后可用作估值数据。

　　(8)成交回报复核无误后，将交易的结算指令通过与托管行约定的方式发给境内托管行。

　　(9)境内托管行收到结算指令后，将结算指令发给境外托管行。(10)境外托管行在收到境内托管行的指令后，和券商做结算准备。(11)境外托管行和券商同时将结算结果反馈给管理人。

　　(12)境外托管行将结算结果放在网银平台上供境内托管人和管理人自行查询。

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　　三、环球银行间金融通信协会及其报文环球银行间金融通信协会 ( Society for Worldwide Interbank Financial

　　Telecommuni-

　　cations，SWIFT)是为了解决各国金融通信不能适应国际支付清算的快速增长而设立的非

　　营利性组织，负责设计、建立和管理 SWIFT 国际网络，以便在该组织成员间进行国际金融信息的传输和确定路由。其股东为来自美国、加拿大和欧洲的 15 个国家的 239 家银行，总部设在比利时的布鲁塞尔。

　　该组织创立之后，其成员银行数逐年迅速增加。从 1987 年开始，非银行的金融机构，包括经纪人、投资公司、证券公司和证券交易所等，开始使用 SWIFT。目前该网络已遍布全球 200 多个国家和地区的 10 800 多家金融机构，提供金融行业安全报文传输服务与相关接口软件，支援 80 多个国家和地区的实时支付清算系统。

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