2016年中级会计师《财务管理》章节练习题第六章第二节投资项目财务评价指标(二)

　　【摘要】2016年中级会计师考试时间为9月10日-12日举行，环球网校为了中级会计职称考生在备考过程中掌握考点试题的练习，能够把知识点及试题很好的结合一体，特整理并发布“2016年中级会计师《财务管理》章节练习题第六章第二节投资项目财务评价指标(二)”，以下是《财务管理》考点试题，供考生练习。

　　多项选择题

　　1、下列关于净现值法的说法中，正确的有(　)。

　　A、净现值法的适用性强

　　B、净现值法没有考虑投资风险

　　C、净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策

　　D、如采用净现值法对寿命期不同的投资方案进行决策，需要将各方案均转化为相等寿命期进行比较

　　【正确答案】ACD

　　【答案解析】净现值法能灵活地考虑投资风险。净现值法在所设定的贴现率中包含投资风险报酬率要求，就能有效考虑投资风险。所以，选项B的说法不正确。

　　2、下列项目投资决策评价指标中，一般作为净现值法辅助方法的有( )。

　　A.年金净流量法

　　B.内含报酬率法

　　C.现值指数法

　　D.投资回收期法

　　【正确答案】AC

　　【答案解析】年金净流量法和现值指数法都属于净现值的辅助方法。

　　3、下列各项，属于原始投资的有( )。

　　A.归属于不同年份的建造工程款

　　B.垫支的营运资金

　　C.购买设备支出

　　D.金额较大开办费

　　【正确答案】ABCD

　　【答案解析】原始投资=长期资产投资+垫支的营运资金，选项A、C、D属于长期资产投资，所以正确答案是选项A、B、C、D。

　　4、下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，正确的有( )。

　　A.营业现金流量等于税后营业利润加上非付现成本

　　B.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税

　　C.营业现金流量等于税后收入减去税后付现成本再加上非付现成本引起的税负减少额

　　D.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税

　　【正确答案】ABC

　　【答案解析】会计营业成本中的成本既包括付现成本，也包括非付现成本，而财务管理中现金流量是以收付实现制为基础确定的，所扣除的成本中不应包括非付现成本。所以，选项D不正确。

　　5、下列关于净现值的说法中，正确的有(　)。

　　A、净现值法能灵活地考虑投资风险

　　B、当净现值大于0时，项目可行

　　C、净现值为负数，说明投资方案的实际报酬率为负数

　　D、其他条件相同时，净现值越大，方案越好

　　【正确答案】ABD

　　【答案解析】净现值为负，方案不可取，说明方案的实际报酬率低于所要求的报酬率，但不一定为负数，所以，选项C的说法不正确。

　　6、下列各选项中，可以作为确定贴现率的参考标准的有(　)。

　　A、市场利率

　　B、投资者希望获得的预期最低投资报酬率

　　C、内含报酬率

　　D、企业平均资本成本率

　　【正确答案】ABD

　　【答案解析】确定贴现率的参考标准可以是：(1)以市场利率为标准。资本市场的市场利率是整个社会投资报酬率的最低水平，可以视为无风险最低报酬率要求。(2)以投资者希望获得的预期最低投资报酬率为标准。这就考虑了投资项目的风险补偿因素以及通货膨胀因素。(3)以企业平均资本成本率为标准。企业投资所需要的资金，都或多或少的具有资本成本，企业筹资承担的资本成本率水平，给投资项目提出了最低报酬率要求。

　　7、净现值法的优点有(　)。

　　A、适用性强

　　B、能灵活地考虑投资风险

　　C、所采用的贴现率容易确定

　　D、适宜于独立投资方案的比较决策

　　【正确答案】AB

　　【答案解析】净现值法简便易行，其主要优点在于：(1)适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策。(2)能灵活地考虑投资风险。净现值也具有明显的缺陷，主要表现在：(1)所采用的贴现率不容易确定。(2)不适宜于独立投资方案的比较决策。(3)净现值有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。

　　8、下列各项投资项目财务评价指标中，可以作为净现值法的辅助方法的有(　)。

　　A、年金净流量法

　　B、现值指数法

　　C、内含报酬率法

　　D、回收期法

　　【正确答案】AB

　　【答案解析】年金净流量法是净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法。现值指数法也是净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额现值相同时，实质上就是净现值法。

　　9、下列关于年金净流量指标的说法中，正确的有(　)。

　　A、年金净流量越大越好

　　B、对寿命期不等的投资方案不适用

　　C、寿命期相同的情况下，年金净流量法等同于净现值法

　　D、年金净流量法适用于原始投资额不相等的独立方案决策

　　【正确答案】AC

　　【答案解析】年金净流量法是净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法。因此它适用于期限不同的投资方案决策。但同时，它也具有与净现值法同样的缺点，不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策。

　　10、在其它因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有( )。

　　A.净现值

　　B.现值指数

　　C.内含报酬率

　　D.动态回收期

　　【正确答案】ABC

　　【答案解析】以回收期的长短来衡量方案的优劣，投资的时间越短，所冒的风险就越小。所以选项D不正确。

　　11、某公司投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命为5年，按直线法计提折旧，期满无残值。该公司适用25%的所得税税率，项目的资本成本为10%。下列表述正确的有(　　)。

　　A.静态投资回收期为2.86年

　　B.静态投资回收期为3.2年

　　C.动态投资回收期为4.05年

　　D.(P/A，IRR，5)为3.2

　　【正确答案】BCD

　　【答案解析】年折旧=100/5=20(万元)，投产后每年增加的营业现金流量=(48-13-20)×(1-25%)+20=31.25(万元)，静态投资回收期=100/31.25=3.2年;假设动态投资回收期为n年，则有：31.25×(P/A，10%，n)=100，即(P/A，10%，n)=100/31.25=3.2，查阅年金现值系数表可知，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，利用插值法可知，(5-n)/(5-4)=(3.7908—3.2)/(3.7908—3.1699)，解得：n=4.05(年);由于31.25×(P/A，IRR，5)-100=0，所以，(P/A，IRR，5)=100/31.25=3.2。

　　12、其它因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有(　　)。

　　A.净现值

　　B.现值指数

　　C.内含报酬率

　　D.动态回收期

　　【正确答案】ABC

　　【答案解析】以回收期的长短来衡量方案的优劣，投资的时间越短，所冒的风险就越小。所以选项D不正确。
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　　判断题

　　1、在互斥投资方案决策时，用净现值法和内含报酬率法会得出相同的结论。(　)

　　【正确答案】错

　　【答案解析】在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资现值不相等，有时无法作出正确的决策。某一方案原始投资额低，净现值小，但内含报酬率可能较高;而另一方案，原始投资额高，净现值大，但内含报酬率可能较低。

　　2、投资决策中的现金是指库存现金、银行存款等货币性资产。(　)

　　【正确答案】×

　　【答案解析】在一般情况下，投资决策中的现金流量通常指现金净流量(NCF)。这里，所谓的现金既指库存现金、银行存款等货币性资产，也可以指相关非货币性资产(如原材料、设备等)的变现价值。

　　3、可以直接利用净现值法对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。( )

　　【正确答案】×

　　【答案解析】利用净现值法对寿命期不同的互斥投资方案进行决策时，需要将各方案转化为相等寿命期进行比较，不能直接比较。

　　4、某企业正在考虑增加一条新的生产线，有甲、乙两个备选方案可供选择，甲方案可用6年，净现值为200万元;乙方案可使用4年，净现值为100万元，如果资本成本率为10%，据此可以认为甲方案较好。( )

　　【正确答案】√

　　【答案解析】要在甲、乙方案中选择一个作为增加一条新的生产线的方案，所以是互斥方案的决策。由于甲、乙方案的寿命期不同，应利用年金净流量法决策，甲方案的年金净流量=200/(P/A，10%，6)=200/4.3553=45.92(万元);乙方案的年金净流量=100/(P/A，10%，4)=100/3.1699=31.55(万元)，由于甲方案的年金净流量大于乙方案，所以甲方案较好。

　　5、净现值法和年金净流量法的适用情况是相同的。(　)

　　【正确答案】×

　　【答案解析】净现值法适用于寿命期相同的投资方案决策，年金净流量法适用于期限不同的投资方案决策。

　　6、由于现值指数是未来现金净流量现值与原始投资额现值之比，是一个相对数指标，反映了投资效果。( )

　　【正确答案】×

　　【答案解析】现值指数反映了投资效率，净现值反映了投资效果。

　　7、内含报酬率可以反映投资项目的实际收益率水平。(　)

　　【正确答案】错

　　【答案解析】内含报酬率反映了投资项目实际可能达到的报酬率，易于被高层决策人员所理解。
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