期货从业资格考试期权价格考点试题(1)

　　【摘要】根据《2016年期货从业人员资格考试公告（6号）》得知，2016年第五次期货从业资格考试时间11月19日，期货从业人员资格考试科目为两科分别是期货基础知识、期货法律法规。为帮助各位考生备考环球网校小编整理期货从业资格考试期权价格考点试题(1)供各位考生备考，敬请关注。期货从业资格考试期权价格考点试题(1)

　　期权价格

　　期货单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)

　　1.执行价格为1080美分/蒲式耳的大豆看涨期权。若此时市场价格为1100美分/蒲式耳，则该期权属于(　　)。[2010年9月真题]

　　A.欧式期权

　　B.平值期权

　　C.虚值期权

　　D.实值期权

　　【解析】当看涨期权的执行价格(1080美分/蒲式耳)低于当时的标的物价格(1100美分/蒲

　　式耳)时，该期权为实值期权。

　　2.按执行价格与标的资产市场价格的关系，期权可分为(　　)。[2010年6月真题]

　　A.看涨期权和看跌期权

　　B.商品期权和金融期权

　　C.实值期权、虚值期权和平值期权

　　D.现货期权和期货期权

　　【解析】内涵价值是指立即履行期权合约时可获取的总利润。这是由期权合约的执行价格与标的物价格的关系决定的。按执行价格与标的物价格的关系，期权可以分为实值期权、虚值期权和平值期权。实值期权的内涵价值大于0，而虚值期权、平值期权的内涵价值均为0。

　　3.当前股票价格为6400港币，该股票看涨期权的执行价格为6750港币，则该期权的内涵价值为(　　)港币。[2010年5月真题]

　　A.0

　　B.-350

　　C.120

　　D.230

　　【解析】当看涨期权的执行价格髙于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权，其内涵价值为0。本题中，由于股票看涨期权标的资产价格6400港币执行价格6750港币，因而期权的内涵价值为0。

　　4.某投资者持有一张看涨期权，目前该期权内涵价值是30美元，标的物价格为350美元，该期权的执行价格是(　　)。[2009年11月真题]

　　A.320美元

　　B.350美元

　　C.380美元

　　D.已知条件不足，不能确定

　　【解析】看涨期权的内涵价值V=Sr-E,式中，Sr为标的资产市场价格，E为期权执行价

　　格。本题已知Sr为350，V为30，则E=Sr-V=350-30=320(美元)。

　　5.一张3月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权，如果其标的玉米期货合约的价格为350美分/蒲式耳，权利金为35美分/蒲式耳，其内涵价值为(　　)美分/蒲式耳。

　　A.30.

　　B.0

　　C.-5

　　D.5

　　【解析】内涵价值是指立即履行期权合约时可获取的总利润，与权利金无关。对于看跌期权而言，其内涵价值等于Maxi￡-Sr，0U则题中看跌期权的内涵价值=380-350=30(美分/蒲式耳)。

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　　6.某看跌期权的执行价格为55美元，标的资产的价格为50美元，该期权的内涵价值为(　　)美元。

　　A.5

　　B.0

　　C.55

　　D.-5

　　【解析】当看跌期权的执行价格髙于当时的标的物价格时，该期权为实值期权，则该期权的内涵价值=55-50=5(美元)。

　　7.某交易者买入执行价格为3200美元/吨的铜期货看涨期权，当标的铜期货价格为3100美

　　元/吨时，则该期权是(　　)。

　　A.平值期权

　　B.虚值期权

　　C.看跌期权

　　D.实值期权

　　【解析】当看涨期权的执行价格(3200美元/吨)高于当时的标的物价格(3100美元/吨)时，

　　该期权为虚值期权。

　　8.在其他因素不变情况下，下列关于标的物价格波动程度与期权价格关系的说法，正确的是(　　)。

　　A.标的物价格波动程度对看涨期权与看跌期权的影响方向不同

　　B.标的物价格波动程度对实值期权与虚值期权的影响方向不同

　　C.标的物价格波动程度越大，期权的价格越高

　　D.标的物价格波动程度越大，期权的价格越低

　　【解析】价格波动率是指标的物价格的波动程度，它是影响期权价格的重要因素。如果改变价格波动率的假设，或市场对于价格波动率的看法发生了变化，期权的价值都会受到显着的影响。在其他因素不变的条件下，标的物价格的波动增加了期权向实值方向转化的可能性，权利金也会相应增加;而且价格波幅越大，期权权利金就越高。

　　9.以下关于期权价格的说法，正确的有(　　)。

　　A.看跌期权的价格不应该低于期权的执行价格

　　B.看跌期权的价格不应该高于期权的执行价格

　　C.看涨期权的价格不应该低于标的资产的市场价格

　　D.看涨期权的价格不应该高于标的资产的市场价格

　　【解析】期权价格的上下限为：内在价值≤期权价格≤标的资产市场价格，原因在于：如果期权价格超过或低于其上下限，就会存在无风险套利的机会。以看涨期权为例，如果期权价格C>标的资产价格S,套利者就可以卖出看涨期权，同时买入股票，此时无论期权最终是否被执行，套利者的利润至少是C-S>0，这时投资者会纷纷加入套利，直至期权价格下降至S以下。反之，也可用一定的方法证明期权价格C>Max(S-Xe-n，0)。看跌期权类似。

　　10.2月份到期的玉米期货看跌期权(A)。执行价格为300美分/蒲式耳，其标的玉米期货价格为360美分/蒲式耳，权利金为30美分/蒲式耳，3月份到期的玉米期货看跌期权(B),执行价格为350美分/蒲式耳，其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳，权利金为30美分/蒲式耳。关于A、B两期权的时间价值，以下描述正确的是(　　)。

　　A.A的时间价值等于B的时间价值

　　B.A的时间价值小于B的时间价值

　　C.条件不足，无法确定

　　D.A的时间价值大于B的时间价值

　　【解析】期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，即权利金中超出内涵价值的部分。本题A、B两份看跌期权的内涵价值均为0，因而其时间价值分别等于其权利金的价值，即A期权的时间价值=B期权的时间价值=30美分/蒲式耳。

　　参考答案：1D 2C 3A 4A 5A 6A 7B 8C 9D 10A

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