2017年中级会计职称《中级财务管理》第六章第三节互斥投资方案的决策

　　【摘要】2017年的中级会计职称已进入第一轮基础阶段，环球网校为了让考生更好学习中级会计职称频道特整理并发布“2017年中级会计职称《中级财务管理》第六章第三节互斥投资方案的决策”以下内容详细介绍了关于第六章投资管理的相关内容，希望考生制定学习计划并掌握第三节项目投资管理的相关知识点，供中级会计职称考生学习。

　　互斥投资方案的决策

　　(环球网校提供互斥投资方案的决策)互斥投资方案，方案之间互相排斥，不能并存，因此决策的实质在于选择最优方案，属于选择决策。互斥投资方案决策要解决的问题是应该淘汰哪个方案，即选择最优方案。从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价的标准。

　　一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。

　　但净现值指标会受到投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。

　　一、项目的寿命期相等时----选择净现值大的方案作为最优方案

　　事实上，互斥方案的选优决策，各方案本身都是可行的，均有正的净现值，表明各方案均收回了原始投资，并有超额报酬。进一步在互斥方案中选优，方案的获利数额作为了选优的评价标准。

　　在项目的寿命期相等时，不论方案的原始投资额大小如何，能够获得更大的获利数额即净现值的，即为最优方案。

　　所以，在互斥投资方案的选优决策中，原始投资额的大小并不影响决策的结论，无须考虑原始投资额的大小。

　　二、项目的寿命期不相等----选择年金净流量大的方案作为最优方案

　　实际上，在两个寿命期不等的互斥投资项目比较时，需要将两项目转化成同样的投资期限，才具有可比性。

　　因为按照持续经营假设，寿命期短的项目，收回的投资将重新进行投资。针对各项目寿命期不等的情况，可以找出各项目寿命期的最小公倍期数，作为共同的有效寿命期。

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　　至于内含报酬率指标，可以测算出：当i=38%时，甲方案净现值=0;当i=23.39%时，乙方案净现值=0。这说明，只要方案的现金流量状态不变，按公倍年限延长寿命后，方案的内含报酬率并不会变化。

　　在两个寿命期不等的互斥投资项目比较时，需要将两项目转化成同样的投资期限，用净现值比较才具有可比性。针对各项目寿命期不等的情况，可以找出各寿命期的最小公倍期数，作为共同的有效寿命期。

　　互斥投资方案的优选决策中，年金净流量全面反映了各方案的获利数额，是最佳的决策指标。

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