2017年注册会计师考试答疑：股票回购和发放现金股利的区别有哪些?

　　【摘要】2017年注册会计师已进入提高阶段，为了更好帮助考生，对教材内容的一些问题进行解答，环球网校发布“2017年注册会计师考试答疑：股票回购和发放现金股利的区别有哪些?”本文能够帮助你更好的全面备考注册会计师考试，环球网校助你一臂之力!更多复习资料及试题请登陆环球网校注册会计师频道查看

　　问题：股票回购和发放现金股利的区别有哪些?

　　解答：

　　1、对股东而言，股票回购后股东得到的资本利得需要缴纳资本利得所得税

　　发放现金股利后股东则需要缴纳股息税;

　　2、对公司而言，股票回购有利于增加公司的价值：

　　①公司进行股票回购的目的之一是向市场传递股价被低估的信号;

　　②当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需要的现金流时，可以用自由现金流量进行股票回购，有助于增加每股收益水平;

　　③避免股利波动带来的影响;

　　如果股票在股东手中，企业需要根据股利政策进行分配股利，如果企业采用的是固定支付率的政策，与盈利有紧密联系，在企业没有盈利的时候，则不会分配股利，此时股东们就会产生情绪波动造成股利不稳定，对公司产生负面影响，此时回购股东手中的股票，股东可以得到资本利得，避免了这种股利的波动。

　　④发挥财务杠杆的作用;

　　发放现金股利，会导致资产和所有者权益减少，也就是增加债务的比重，从而增加了财务杠杆效应;股票回购股东权益减少，不影响负债，所以负债/权益变大，也就是产权比率变大。

　　而资产负债率、权益乘数和产权比率同方向变化，所以资产负债率和权益乘数也变大，从而财务杠杆提高，因此可以说股票回购可以发挥财务杠杆效应。

　　⑤通过回购股票，可以减少外部流通股的数量，提高了股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险;

　　⑥调节所有权结构。
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　　3、股票回购相比现金股利具有不稳定性

　　股票回购，是公司用现金购买股东手里的股票，通常这种回购后，股价会向上波动，因此如果公司支付的现金少于股价向上波动能给股东带来的收益，那么实际上股东是亏本的，也就相当于股东将自己手里的股份贱卖给了公司，因此说与现金股利相比，具有不稳定性，现金股利是直接按照持有的股份数，分得股利。

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