2017年期货从业基础知识考点解读：利率期货价格的影响因素

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　　利率期货价格的影响因素

　　知识点：

　　(一)政策因素

　　1.财政政策

　　(1)扩张性的财政政策，通过财政分配活动来增加和刺激社会的总需求，造成对资金需求的增加，市场利率将上升;

　　(2)紧缩性的财政政策，通过财政分配活动来减少和抑制社会的总需求，会造成对资金需求的减少，市场利率将下降。

　　2.货币政策

　　(1)扩张性的货币政策是通过提高货币供应增长速度来刺激总需求，在这种政策下，取得信贷更为容易，市场利率会下降;

　　(2)紧缩性的货币政策是通过削减货币供应的增长率来降低总需求水平，在这种政策下，取得信贷较为困难，市场利率也随之上升。

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　　3.汇率政策

　　(1)首先，当一国货币汇率下降时，有利于促进出口、限制进口，进口商品成本上升，推动一般物价水平上升，引起国内物价水平的上升，从而导致实际利率下降;如果一国货币汇率上升，对利率的影响正好与上述情况相反。

　　(2)其次，一国货币贬值，受心理因素的影响，往往使人们产生该国货币汇率进一步下降的预期，在本币贬值预期的作用之下，引起短期资本外逃，国内资金供应的减少将推动本币利率的上升;与此相反，一国货币升值，短期内将推动市场利率的下降。

　　(3)如果一国货币汇率下降之后能够改善该国的贸易条件，随着贸易条件的改善将促使该国外汇储备的增加。假设其他条件不变的情况下，外汇储备的增加意味着国内资金供应的增加，资金供应的增加将导致利率的降低。相反，如果一国货币汇率上升将造成该国外汇储备的减少，则有可能导致国内资金供应的减少，而资金供应的减少将影响利率使之上升。

　　(二)经济因素

　　1.经济周期：不同经济周期的财政政策和货币政策等都会改变

　　2.通货膨胀率：通货膨胀率上升，市场利率也上升;通货膨胀率下降，市场利率也下降。

　　3.经济状况：经济增长速度较快时，市场利率上升;经济增长速度放缓，市场利率下跌。

　　(三)全球主要经济体利率水平

　　(四)其他因素：人们对经济形势的预期、消费者收入水平、消费者信贷等。

　　需要关注的宏观经济数据：国内生产总值、工业生产指数、消费者物价指数、生产者物价指数、零售业销售额、失业率、耐用品订单及其他经济指标等。

　　例题：

　　【多选题】以下影响市场利率变化的因素包括( )。

　　A.通货膨胀率

　　B.汇率

　　C.经济增长率

　　D.法定存款准备金率

　　【正确答案】ABCD

　　【答案解析】影响市场利率变化的因素有政策因素、经济因素、全球主要经济体利率水平及其他。政策因素包括财政政策、货币政策和汇率政策;经济因素有经济周期、通货膨胀率、经济状况;其他因素包括人们对经济形势的预期、消费者收入水平、消费者信贷等。

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