期货从业资格考试(期货市场)知识点:买进与卖出期权

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　　1、 买进看涨期权损益：

　　买进一定执行价格的看涨期权，在支付一笔权利金后，便可享有买入或不买入相关标的物的权利。一旦标的物价格高于执行价格，可以履行该看涨期权，以执行价格获得标的物多头，然后按上涨的价格水平高价卖出相关标的物，获得价差利润;也可以卖出期权平仓以获得更高的权利金，从而获得权利金差额的收入。当到期时标的物价格等于执行价格+权利金时，该点为损益平衡点，即在这种情况下，执行期权的总盈亏为零，也就是说执行期权的盈利等于买入期权所支付的权利金，两者相抵，不盈不亏。如果到期时标的物价格大于执行价格+权利金时，则执行期权会带来净盈利，标的物价格越高，盈利越多。如果标的物价格小于执行价格，则可放弃或低价转让看涨期权，其最大可能的损失是为买入期权多支付的权利金。

　　为什么要买进看涨期权：

　　(1)为获取价差收益而买进看涨期权;

　　(2 ) 为产生杠杆作用而买进看涨期权;

　　(3)为限制交易风险而买进看涨期权;

　　(4)为保护在标的物上的空头部位而买进看涨期权;

　　(5)为维持心理平衡而买进看涨期权。

　　2、 卖出看涨期权损益：

　　以一定的执行价格卖出看涨期权，可以得到权利金收入。如果标的物价格低于执行价格，则买方不会履约，卖方可获得全部权利金。如果标的物价格高于执行价格，买方则会要求履约，期权卖方则只能按低的执行价格将标的物卖出，这会给期权买方带来损失;如果期权卖方选择以平仓方式了结，由于标的物价格上涨权利金也随之上涨，平仓同样会带来损失。当到期时标的物价格等于执行价格+权利金时，该点为损益平衡点，即在这种情况下，执行期权的总盈亏为零，也就是说执行期权的盈利等于买入期权所支付的权利金，两者相抵，不盈不亏。如果到期时标的物价格大于执行价格+权利金时，则执行期权会带来净亏损，标的物价格越高，亏损越多。如果标的物价格小于执行价格，则可放弃或低价转让看涨期权，其最大可能的损失是为买入期权多支付的权利金。

　　为什么要卖出看涨期权：

　　(1)为取得权利金而卖出看涨期权;

　　(2 ) 为进行套利交易而卖出看涨期权;

　　(3)为改善持仓而卖出看涨期权;

　　(4)为锁定期货利润或锁仓而卖出看涨期权;

　　(5)多种策略的需要而卖出看涨期权;

　　(6)为保护在标的物上的多头部位而买进看跌期权。

　　10、买进看跌期权损益：

　　以一定执行价格并支付一定权利金获得看跌期权多头部位后，买方就锁定了自己的风险，即如果标的物价格高于执行价格，则放弃期权，他的最大风险是权利金。如果标的物价格低于执行价格，买方则可要求履行期权，即可以按高的执行价格卖出标的物，由此获利;或者可以选择平仓了结，由于标的物价格下降会带来权利金的上涨，平仓可以获取权利金差价收益。当到期时标的物价格等于执行价格 - 权利金时，该点为损益平衡点，即在这种情况下，执行期权的总盈亏为零，也就是说执行期权的盈利等于买入期权所支付的权利金，两者相抵，不盈不亏。如果到期时标的物价格小于执行价格 - 权利金时，则执行期权会带来净盈利，标的物价格越低，盈利越大。

　　为什么要买进看跌期权：

　　(1)为获取价差收益而买进看跌期权;

　　(2 ) 为产生杠杆作用而买进看跌期权;

　　(3)为保护在标的物上的多头部位而买进看跌期权;

　　(4)为保护账面利润而买进看跌期权;

　　(5)为维持心理平衡而买进看跌期权;

　　(6)多种策略的需要。

　　3、 卖出看跌期权损益：

　　以一定的执行价格卖出看涨期权，可以得到权利金收入。如果标的物价格高于执行价格，则买方不会履约，卖方可获得全部权利金。如果标的物价格低于执行价格，买方则会要求履约，期权卖方则只能按高的执行价格将买入标的物，这会给期权卖方带来损失;如果期权卖方选择以平仓方式了结，由于标的物价格下降权利金也随之下降，平仓同样会带来损失。当到期时标的物价格等于执行价格 - 权利金时，该点为损益平衡点，即在这种情况下，执行期权的总盈亏为零，也就是说执行期权的盈利等于买入期权所支付的权利金，两者相抵，不盈不亏。如果到期时标的物价格低于执行价格 - 权利金时，则执行期权会带来净亏损，标的物价格越低，亏损越大。

　　为什么要卖出看跌期权：

　　(1)为取得权利金而卖出看跌期权;

　　(2 ) 为进行套利交易而卖出看跌期权;

　　(3)为改善持仓而卖出看跌期权;

　　(4)多种策略的需要而卖出看跌期权;

　　(5)为保护在标的物上的空头部位而买进看涨期权。

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