期货从业资格考试(期货市场)知识点:套利种类

更新时间：2013-08-13 13:44:12 来源：|0

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摘要期货从业资格考试(期货市场)知识点:套利种类

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　　1、水平套利：又称为日历套利、横向套利、跨月份套利或时间套利，是指买进和卖出敲定价格相同但到期月份不同的看涨期权或看跌期权合约的套利方式。

　　如果预测长期价格价格稳中趋涨时，运用看涨期权进行水平套利交易;

　　如果预测长期价格价格稳中趋跌时，运用看跌期权进行水平套利交易;

　　2、垂直套利，也称货币套利，采用这种套利方法可将风险和收益限定在一定范围内。它的交易方式表现为按照不同的执行价格同时买进和卖出同一合约月份的看涨期权或看跌期权。

　　(1)多头看涨期权垂直套利：买进执行价格较低的看涨期权，同时卖出执行价格较高的看涨期权

　　(2)空头看涨期权垂直套利：卖出执行价格较低的看涨期权，同时买入执行价格较高的看涨期权

　　(3)多头看跌期权垂直套利：买进执行价格较低的看跌期权，同时卖出执行价格较高的看跌期权

　　(4)空头看跌期权垂直套利：卖出执行价格较低的看跌期权，同时买入执行价格较高的看跌期权

　　3、转换套利和反向转换套利的基本操作方法：

　　转换套利是指交易者买进一个看跌期权，卖出一个看涨期权，再买进一手期货合约的套利方式。进行转换套利的条件有二：一是看跌期权和看涨期权的敲定价格和到期月份要相同，二是期货合约即到期月份要与期权合约到期月份相同，在价格上应尽可能接近期权的敲定价格。如果在合约到期前，期货价格低于看跌期权的敲定价格，交易者买入的看跌期权将会被履约，并自动与交易者的多头期货部位相对冲，卖出的看涨期权则被作废。如果在合约到期前，倘若期货价格高于期权敲定价格，交易者的空头看涨期权合约将被履约，并自动与交易者的多头期货部分对冲，多头看跌期权则任期作废。

　　转换套利的利润 = (看涨期权权利金 ? 看跌期权权利金)- (期权价格 ? 期权执行价格)

　　反向转换套利：与转换套利的操作相反，是指在买入看涨期权、卖出看跌期权的同时，卖出相关期货合约的交易。其中看涨期权与看跌期权的执行价格和到期日都相同，相关期货合约的交割月份与期权到期月份也相同，并且在执行价格上尽可能地接近期货价格。

　　4、跨式套利和宽跨式套利

　　跨式套利也叫马鞍式期权、骑墙组合、等量同价对敲期权、双向期权、底部跨式期权，是指以相同的执行价格同时买进或卖出不同种类的期权。

　　(1) 买入跨式套利：以相同的执行价格同时买入看涨期权和看跌期权(月份、标的物也相同)

　　(2) 卖出跨式套利：以相同的执行价格同时卖出看涨期权和看跌期权(月份、标的物也相同)

　　宽跨式套利也叫“异价对策、勒束式期权组合”是投资者同时买进或卖出相同标的物、相同到期日，但不同执行价格的看涨期权和看跌期权。

　　(1) 买入宽跨式套利：以较低的执行价格买入看跌期权，并以较高的执行价格买入看涨期权;

　　(2) 卖出宽跨式套利：以较高的执行价格卖出看涨期权，并以较低的执行价格卖出看跌期权;

　　5、蝶式套利：原理和垂直套利相似，都是利用同时买进和卖出同一商品同一到期月份但不同敲定价格的看涨或看跌期权合约进行套利交易。所不同的地方在于，蝶式套利交易有两个卖卖方向相反、共有一个相同并居中的执行价格的垂直套利交易所组成。

　　(1)买入蝶式套利

　　卖出居中执行价格的看涨(看跌)期权的同时买入两边低执行价格和高执行价格的看涨(看跌)期权。