2016年注册会计师《财务成本管理》考点认股权证计算

　　【摘要】2016年注册会计师已进入最后冲刺阶段，环球网校为了考生更有针对性的进行2016年注册会计师学习，特整理并发布“2016年注册会计师《财务成本管理》考点认股权证计算”以下是注册会计师《经济法》常见考点，供注册会计师考生学习

　　认股权证计算

　　1、发行时：(环球网校提供认股权证计算)

　　每份纯债券的价值=未来现金流量的现值合计=利息的现值+本金的现值

　　每股认股权证的价值=债券的发行价格(一般按照面值发行)-每份纯债券的价值

　　2、行权前：

　　行权前公司总价值=目前的公司价值×(1+可持续增长率)m，m指的行权时间

　　行权前股权价值=公司总价值-债务价值

　　行权前每股股价=行权前股权价值/行权前的股数

　　行权前每股收益=行权前净利润/行权前的股数

　　其中，行权前净利润=(行权前息税前利润-年利息)×(1-所得税税率)

　　一般题目都会告诉我们资产(息税前)利润率是多少，所以行权前息税前利润=行权前公司总资产(公司总价值)×资产(息税前)利润率

　　3、行权后：

　　行权后公司总价值=行权前的公司总价值+行权价格

　　行权后股权价值=行权前的股权价值+行权价格

　　或者：行权后股权价值=行权后的公司总价值-债务价值

　　其中行权价格=每股行权价格×认购股份的数量

　　行权后每股股价=行权后股权价值/行权后的股数

　　行权后每股收益=行权后净利润/行权前的股数

　　行权后净利润=(行权后息税前利润-年利息)×(1-所得税税率)

　　所以行权后息税前利润=行权后公司总资产(公司总价值)×资产(息税前)利润率

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　　4、整个过程：

　　计算认股权证的内含报酬率

　　债券的发行价格=债券未来现金流量的现值+行权收入的现值 =利息×(P/A，K，n)+面值×(P/F，K，n)+(行权后的每股价格-每股行权价格)×认股股份的数量×(P/F，K，m)

　　其中，n指的是债券的期限，m指的是行权时间。

　　5、判断附认股权证的可转换债券是否能够成功发行

　　主要是看内含报酬率是否在市场利率和股东要求的税前报酬率之间，如果在之间，说明可行，低于市场利率或者高于股东权益的报酬率，说明不可行。如果低于市场利率，修改的方案有：

　　①提高每年支付的利息;

　　②提高附送认股权证的数量;

　　③降低行权价格，如果内含报酬率高于投资者要求的税前报酬率，做相反的操作。

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